' K" ~& a( C% D" Z0 E$ E2 T 假设产品多了,货币量多的程度超过产品,那么产品会相对货币升值,也就是涨价。 ! k; X6 Y7 f4 [7 u ( x- Q- c2 I' h0 T2 t
这个模型这么说,假如有100个人,每人有100块钱流通,产品只有100斤大米,那么应该来说,每斤大米应该是100元,这是一般情况,现在若是每人的钱变成200块,大米还是100斤,那么大米就应该涨到200块一斤。: X% l6 {0 e( S: `1 n, @: J
; [+ b' Q$ g0 Y, A7 |: Z, D. K 假设每人的钱变成200,但是大米变成150斤,那么大米增加的幅度小于人手里货币增加幅度,大米还是要涨价。; P# n5 q4 V" Y6 W. P& `: @
1 F! D4 v i/ X1 I A4 B/ J7 X 我说到这里,很多人就明白一点了。那么我再说一点:假设100个人里面有50个人买了房子,花了50块,然后贷款贷了100块,相当于市面上流通货币变成:50*50+50*100+50*100=12500>100*100,那么大米价格,是否应该从100块,变成125块?) h% c; E O# H
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很多人,已经看出来问题所在了,这多出来的2500块是怎么来的,显然,是银行放出来的,是发行出来的,那么这发行出来的货币究竟是什么,在我看来,这是未来消费的一种透支。. z: o B) ]1 D- o2 I' J
5 I- ?+ w$ I8 f+ {6 Y 那50个贷款买了房子的人,很多人都需要还贷款,为了还贷款,以前每个人可以花50块钱,现在只能花20,有30要用来还贷款。) k# n7 ]' t0 N9 D$ q1 M
6 r/ P) K! }" k4 ^ 那有人会讲啊,这么看的话,市面的货币还不如原来多啊,好像只有8500《10000,但是对于短期来说,这个消费的缩减效应并不明显,所以短期来说,大米的价格,也就是物价,肯定要涨的,这个短期,一般来说持续2-5年左右,这是肯定的。+ T- ], _% d1 | Z3 @; a' Y- X
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对于这2-5年内的那50个买了房子的人来说,消费降低了,另外50个卖了房子给他们的人来说,他们可以不贷款买房,由于钱多了,所以房价必然进一步上涨,银行印钞票的速度必然加快。流通货币更加增多。 * b& Q4 X1 A5 W& j9 q- g6 o $ F2 J3 P% \4 F6 \& v0 i 物价进一步上升。* l5 I9 U, p8 f+ J
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这只是一个简单的模型,真正讨论起来,要比这复杂得多。一句话,为了现在而透支未来的消费,必然导致物价上涨。至少是短期内的上涨。$ G0 O% o, L! ]3 ]* }# z
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而在国际层面,由于国家原材料和原油价格的大幅上涨,尤其原油,从98年底最低时的10.3美元一桶,涨到现在90美元左右一桶,涨了8倍,并且创历史最高,原油价格上涨直接导致原油产品的上涨,无论是汽车的汽油柴油,还是石油的化工品,如化肥、塑料等。很显然,化肥上涨,必然导致农产品价格上涨。而油价的提升,会直接导致电价、运费的上涨,这必然进一步导致物价上涨,这是国际层面。 : [$ J7 y9 U) r) K * C1 |* g8 b; u7 g9 |4 g8 N
可以说,这次通货膨胀,是国际性的,国际原因主要就是石油和原材料的上涨。8 Q B' {& V- C/ ?
# G4 N' _& M* G5 ~: G) S 而人民币对外升值,对内贬值,这句话很多人在说,其实是错误的,我觉得有必要纠正一下,由于美元相对两大货币基石:黄金和石油,都急剧贬值,所以单纯从对美元的比值来说,看不出问题,2007全年,虽然人民币从7.8升到7.3,相对于美元来说升值7%,但是与此同时,原油价格从58美元一桶,涨到90美元,上涨70%,黄金价格从620美元/盎司上涨到850美元/盎司,上涨超35%。 q2 y1 {' X/ Q" W ' _; e, V1 G- V D 所以人民币,相对于石油贬值了63%,相对黄金贬值超30%,相对于其它工业原料,比如铁矿石、铜、铝等(有些是04-06年就在涨,比如铜),都有不同程度的贬值。) J& {4 Q% V5 z% e
& P0 o R( ]% ^. J 即使相对于除美元之外的欧元,人民币亦贬值近10%。/ |% q6 ~/ {1 C# T$ d0 Y5 h
% ^/ z( `/ e9 r6 F1 s0 w" c 所以,原本按照增长幅度,中国2007年的GDP应该超过德国,但是事实上,由于欧元兑美元,从1.29涨到1.49,上涨超17%,相对人民币升值10%,所以2007年,中国GDP仍然比德国稍低,居于世界第四。而同时期,中国经济增长11%,德国仅有2%不到。0 a% @3 }5 M* b5 |( I
( a6 X4 K( ` ? 所以那句话应该改成,人民币对外对内都是贬值,仅相对于美元升值。 6 w1 M; `" f0 H! D, l1 s; Z6 V # y- S% d( F& E# k5 x0 p
在这里我在探讨一下石油价格上涨的实质,这次石油价格上涨是与美元暴跌同步进行的,历史上也出现过几次,其中有一次是73年的石油危机。 - i- S4 R, {& D; @ + w6 f9 h0 X) B- B- k9 ?6 t 在我看来,这显然又是强势美元走向衰弱的时候,对世界石油价格的一次干预。也就是说,是直接或间接控制全世界或者说欧佩克组织60%以上石油生产的霸权美国,一手操纵的结果。 / P3 Y7 [+ x T ' |0 `* X" j, S8 D1 t 这里我要说到伊拉克战争,有种说法据说就是由于萨达姆要求石油以欧元来取代美元兑换,触发了美国的底线,最终引爆了伊拉克战争,当然这只是一种说法,但是其说到的问题,是实质性的。 * \! |. A: T" m9 M" i2 M & z' z, @: R) F# R 石油价格最低的时候,正好是东南亚金融风暴最猛烈的时候,金融风暴时候的那些小政府为了维持本国货币的币值,不惜抛售美元购入本国货币,维持货币的币值。美国人当初不动声色得用抛售的美元来买入史上最廉价的石油,然后大赚一笔。索罗斯狙击泰铢,也赚得钵满盆满。) N6 _' p- K0 E3 B: y L2 ~
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石油价格涨到最高的时候,美元指数却跌到历史最低谷。这不是巧合。 . n. z; o% d! S2 h1 y1 A 7 o$ o% ]8 s: G1 D: O
只要国际石油交易用美元结算,这种事情,就会一再得发生。在美国经济衰退,美元处于低谷时候,为了维持美元,或者说美国人的消费,美国需要有人来为它的透支买单,这些买单的国家,就是购入美元来支付油价的国家。所以90美元一桶的油价,除了因为石油本身越来越希缺,一个重要的原因就是美国控制或者放任油价的上涨。 / x/ P/ s0 x* F* p* k5 ^! l8 Y) { - Y$ G4 l* G! Q* z+ b$ ~' a# c 这是国际层面,得出的结论是,人民币不但对内贬值,对外也是贬值的。而不是很多人说的升值。! E" c, s. I; U: r% ^2 p
- @$ s! |/ S7 d. e0 C4 q 若是回到国内,我们会发现,共同推高物价,导致中国当下通货膨胀的三大因素,分别是,房产(包括土地)、原材料(包括石油等,与国家价格有关)、股市。 8 L A+ ~- J& x$ N ) v3 n0 Y% {, h9 _
第一和第三因素,造成货币的过量供应,市场上货币的流动性过剩,第二因素,是产品本身的稀缺性提高而涨价,三大因素互相影响,恶性循环,物价水涨船高,下面我就来具体分析此三大因素是如何互相影响的。这与我前面讲的那个简单的模型有关。 . g: _5 f: D% j( I& u 2 p* c% i( p6 Y4 g5 e& b 对于房产而言,其对一个国家经济的影响是多方面、多角度的。 ' @* D" g5 U1 ^3 O i% s, k7 B ' m4 j* j& ^2 N) S2 ?7 Y1 J" p! M
首先就是我模型里所讲的,我再讲一下现实的模型,假设一个人花30万买了一套100万房子,贷款70万,那么开发商拿到了100万分配下去,非常简单的,通过银行贷款的运作,社会上的资金由30万突然间变成100万,但问题是,这个房子真的值100万么,显然,利润与其它行业相比,是不合理的。这个房子应该卖50万,这是它的价格,或者说代表社会创造这个房子的价值。显然,房价是一直被高估的,远大于它的成本,这样造成的后果就是银行放出来的贷款70万当中,有50万是多放的,也就是说50万的货币本不该流通却流通出来了。3 s. i( x& A$ U1 f w. N4 g
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这不是一个特殊事例,而是在全国各地正普遍发生着的。物价上涨可以说是必然。并且,这个物价上涨,若是扣除了国际原材料上涨的因素,应该是一个持续时间并不长的过程,会在几年内结束,但很显然,我们目前,我们现在的时刻,正处于这个过程中。9 N2 Y3 w! q6 j2 [* H
- z3 k* E1 ~4 ^ 为什么我断言通货膨胀会在几年内结束,因为就如同前面的例子,30万买100万房子的那个人,向银行贷款了70万,这70万被别人拿去消费,造成市场资金过剩,这是暂时的,因为贷款70万的这个人,将来要一直为还贷款而缩减消费,很简单得讲,就是拿到70万银行贷款的开发商,会在段时间内把钱拿去流通,造成短期内流动资金过剩,而通货膨胀,而长期看,这个买房者为这70万买单,长期看,会出现一个消费与紧缩的平衡,这个平衡迟早会来到,经济会因为对于未来财富的过量透支,而承受代价。 6 F; @* b, t9 [ & y ~8 J& y4 u. _ o' u& U( l
若是有人跟我说有疑问,那么看看现在美国的次贷危机吧。很明显,就是这些年通过大举向银行举债,这个举债,有民间的有政府的,造成美金的过量流通,并且美金的消化,是世界范围的,世界,也已经难以消化这么多印钞机出来的美金,美金购买力下降,而美国人却为了还贷款紧缩消费,并且造成世界范围的通货膨胀。 2 f+ o. v1 J2 ]; F ' }5 I6 b! B2 t! w S, y
这只是首先我要讲的,其次,就是讲讲房价的构成。* Y5 e5 i3 [) q2 S2 e% l+ u8 S6 C
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中国有一个产品的产量占了世界的三分之一,就是水泥,有另一个产品产量占世界近四分之一,就是钢铁。这两个,都与房产有关,属于成本这一块。 % e; z1 Y% Y$ b. C$ F8 G; q( L 1 r$ q4 _0 d$ @- y2 O3 g; e 粗略得说,构成房价有三个因素 9 [' n! Z" g( M ' k. \& _/ {6 }% p& S7 F* [
房价=土地成本+建造成本+利润! T9 L W; k$ ?9 Z! }8 l- r
8 A3 m C& u' a3 c+ i8 `! A/ F 事实上运作是很复杂的,比如水电等配套设备的申请之类,算在哪个里面。其实,这不是问题的关键,问题的关键在于,由于影响房价的第一个因素,土地价格高企不下,是造成房价居高不下的首要因素,而这个土地价格,原本是可以由市场决定,并且有所选择的,现在来说,中国房价的实质,土地价格的居高不下,几乎来说,是罪魁祸首。之所以是罪魁祸首,是出自于中国土地买卖的地方政府垄断本质。 8 ^- ~% W3 K# C # `+ h5 O+ X* }. z9 }1 ~8 Q
为着房价的问题,我走访了很多开发商,和建筑商,如万科、爱建、如上海的捷成滨江,与他们都有所交流,这是我通过交流并且深思熟虑而得出来的结论。 ) M7 O: j3 |2 f4 n! W: ` ) d- R4 y+ g% { |
简单得说,由于中国土地的买卖由各地方政府垄断,价格没有任何竞争机制,所以基本上来讲,价格都是在地方政府掌控的尺度上,再上一个台阶。 ; L& P5 @2 |' \& i/ r7 e- p1 ^7 f " X9 v* _: s" e4 \1 P$ V7 F
我举个现实中的例子,我前年在湖南考察的时候,看到一个人口仅130万的湖南浏阳政府大楼盖得比美国白宫还要气派,其周围大概由4到5块地,但是却是一块一块拿出来卖,卖的价格节节升高,政府一点都不着急,价格虽然都是政府公开向开发商招标的,但是对于开发商来说,却没有任何别的选择,因为每次,在卖着的土地只有这一块,可以说,整个地价,是由完全由政府垄断和操纵的。 ) k7 a( D3 a, Z2 I; f) ^ ' M4 i: Z& P2 |
几乎在中国任何的中小城市,都是这种情况。土地这一块,已经把房价的门槛筑高了一倍。" m6 M& N$ O1 |; n+ e+ A8 T
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据我根据掌握的数据分析,土地拍卖的收入,已经占到很多地方政府财政收入的60%以上,然后地方政府会用这些钱,经常不是去扶贫,扶持教育,去改良医疗,而是去盖新的政府大楼,盖新的公安局大楼,新的税务大楼,其宏伟壮丽的程度,一个个都在赶超美国的白宫。让国际友人见了,都会以为中国已经是发达国家。$ `2 K! c$ A5 K( k) F
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除掉土地,开发商通常是拿到地之后,马上会在当地的银行申请到巨额贷款,这巨额贷款,又是凭空产生的一个流通。: L3 y$ h2 [2 r. e
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前面讲到了,由于土地拍卖的收入,是很多地方政府收入的重要来源,所以地方政府通常对于国家下达的要严格审批,严格控制房价的措施采取上有政策下有对策的方针,有意无意纵容开发商的暴利。就我所知道的炒楼花(就是拿到土地之后仅画草图打地基就开始销售并在销售过程中换名转卖)行为,就在很多地方仍然存在。虽然上海已经严厉禁止了。1 k: g" h1 P' w* c v
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地方政府纵容开发商的暴利,是因为他们需要开发商来支付高昂的地价。而开发商捆绑银行的战略,无疑是给自己上了一个保险。 $ O) C* x. i' j- t) Q$ ]) E6 c 4 s: p3 I9 r) U5 H- u/ F 所以中央政府打击房价,越打击越涨,老百姓苦不堪言,纷纷将矛头指向“黑心”的开发商,却不知道这获取垄断暴利的,究竟是谁。: F8 C+ d2 x' R
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至于房价的另外两块,成本和利润,就不用多提了,成本是水涨船高,这点是肯定的,而至于利润,若是炒楼花这种行为都存在(虽然据我所知,现在这种行为越来越少了,但是变相炒作的行为仍然存在),开发商的资金可以快速回笼,也就不用担心支付高额的土地买卖费用了。开发商成为替罪羊,可以说是丢了面子得了里子。万科老总王石劝大家40岁之前别买房,某种程度上,我认为他是对的。 2 v: E3 O. x9 j W% `: q : P% Z+ k! o1 x
这里我说点题外话,就是原来的春运期间铁路车票涨价的问题,这个问题是一个很奇怪的现象,给我的感觉就是落井下石,你要回家我偏不让你回,而且还要摆一刀,这样的事情竟然在中国存在了那么多年,可见中国人真的太好管了。 $ i2 T$ l; V. r5 r* g# s. ? + q! o% x/ Z# F& G4 q" O7 g4 x 关于房价说好了,现在我来说说股市。 8 ~: ?3 z* L7 D$ h; Y/ S8 K 9 r& U6 D. h' k+ N1 \ 中国股市创造了在07年年内,市值翻了1.5倍,从2005年末到2007年10月,涨了6倍,虽然最近又回落到4600点附近,号称整体市盈率只有40多(我怎么算,都觉得这个数字被部分低估了),但是股市的造富神话,似乎每天都在上演,中国的数量世界第二的一亿股民,似乎随时都在屏住呼吸,“分享”“中国经济的发展成果”。% L3 T ]8 u! d6 d2 m, H" M" f7 ?
4 _3 N+ ^7 V0 z; ]* j) Z 在全世界最赚钱的25家公司当中,中国仅有一家,中国石油(601857)上榜,而在2007年下半年公布的全球股票市值最大的10家公司中,中国竟超过美国,占了半壁江山。很讽刺么?这令我不由得想起了当年雄纠纠气昂昂收购美国洛克菲勒中心的日本。想起美国人对于日本会把整个美国都买下来的担忧。现在回头看看,美国还是美国,日本为当年股市和房产的泡沫付出巨大代价,持续衰退10多年。东京很多房产价格比颠峰时的1992年左右下跌了近80%。" f( S& ?/ x6 a6 R4 U' Z