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标题: 写在2011年年初~(网络转载~分析独到) [打印本页]

作者: 下沙论坛 时间: 2011-1-6 10:09
标题: 写在2011年年初~(网络转载~分析独到)
房地产
回顾2010年对房地产的调控，并没像人们以为得那样，会导致中国金融和经济崩盘。这种对地产调控的担心是群体过度关注的结果。有关这种选择性视听，我曾在2010年的博文中阐述过。我们的地产业因为区域之间的发展差距巨大，投资过剩和投资不足同时存在，并且在未来一段相当长的时期内延续。很多二线三线城市，以及中西部地区，房地产投资不足依然存在，这种不平衡也正是城市化进程的本体。这是中国城市化进程所决定的外延。中央对房地产调控的提法仍会延续到2011年，但调控的主旨很多人并未真正理解。对房地产的调控旨在房地产投资的过度与不足之间进行结构性调整，对房地产价格，是要抑制一线城市房地产投资过度的行为，遏止房价在这些畸形地区继续畸形下去，同时引导资金在一线城市向商业地产发展，向二三线城市发展，向中西部发展。
存在自然有存在的合理性，因此一线城市的房价，无论未来跌多少，依然是普通工薪层无法轻松获得的价格高度。中低收入阶层的住房需求，主要是通过公共租赁住房制度来解决。只有通过大力发展那些经济水平相对落后的地区，才能使得人口从东部回流中西部，从一线城市回流二三线城市。这才会从根本需求上做到平衡发展，这才是转变经济发展结构的潜台词之一。而且这一目标没有达成前，房价大跌不但不能解决普通民众的买房梦想，还会因为房价大跌，给整体经济发展带来严重负面影响。房价大跌了，你也失业了，我想这是每个人都不愿意看到的。
房地产经过过去10年的“快速超常规发展”，已经进入一个“平稳的结构性发展”的新阶段，在这一阶段，轻松获得暴利的概率会逐步降低，产业的综合毛利率也会逐步下降。屯驻在地产中的资本，从中长期来看，一定会逐步的释放出来。因为资本对高利润的追逐本性，他们会寻找更好的暴利机会。

投资
作为投资来讲，目前实体投资已经无法填补这种胃口，未来的投资领域有两大块，存在暴利机会。一则是股市存在这样的可能，而且中国股市的内生体制问题，还剩下一个很重大的制度性问题没有解决完。那就是所谓的大非问题。不要因为这个东西说出来迟迟没有动静，就以为是不存在的。恰好相反，所谓晚成的必然是大器。
另一个可能的投资暴利来源，就可能是农业和农产品生产消费。中国农产品年价格长期畸形的状态，必然会被改变。这个说法不展开说了，因为多说无益。记得这个中长期必然性就可以。农产品消费从未来看，很可能进入一个“强制消费期”，这将导致未来种菜养猪的毛利率不断升高。今年的豆你玩，姜你军，绝不仅仅是因为货币过剩，游资猖獗，也绝不是个别的偶然现象。这里是有必然性端倪的。看不透这一层的，都属后知后觉，虽然这么说话太得罪人，不过这是事实。农业在未来，长期来看绝对比任何产业都有前途，因为农业是人类的第一需求，农业又是一个有瓶颈的产业，不像工业制造业，可以无限扩张。农业随着地球人口的增长，人类消费的过度增长，耕地的减少，各类污染的增加，农业未来是稀缺性产业。农业在美国已经形成垄断性行业，美国对全球的垄断控制，已经从工业品转向了金融，未来还可能转入高科技农业。

地产在2009年年底以来一直是股市心头抹不去的忧患，市场一直在担心房地产的过度信贷会导致大量金融风险，这正是一直让股市脚步畏首畏尾的原因，也是银行股跌落历史估值谷底的原因。市场担心房地产倒了，株连银行，株连股市暴跌。结果越担心就越害怕，越害怕就越觉得这是真的。而事实上中央下决心调控地产的一个目标，就是要降低被一线城市房地产畸形价格所绑架的金融风险。而这恰好不但不是担忧的理由，相反却是在帮股市消除未来隐患，这是看问题的角度问题。资金从地产退出后，一定需要一个好的投资渠道，而大盘蓝筹股目前较低的估值正好填补这个空白。大量公司PE变成个位数，PB也处于绝对的历史低位。在2010年年报和2011年一季报后，以银行的发展形势，没有理由对银行金融的股价悲观了。中国的消费非常旺盛，这在2009年以来的2年里，大家应该是深有体会。你只要留心一下你的身边，不难发现这一事实，萧条出现在海外，中国人丝毫感受不到所谓的经济危机，大量的失业。因此中国的内需消费，是完全有能力填补出口下滑的，任何对外部的担心都属杞人忧天。实体投资其实也不是一点机会都没有，西部大开放，算不算实体投资的新机遇？实体投资从一线城市向二三线城市转移，从东部向中西部转移，其收益机会并不缺少，那么你担心经济的理由在哪里呢？只有一个结论，中国将进入全面均衡发展的新阶段。

美元
美元上涨，可引导资金回流美国本土。美元的涨跌节奏，有点类似练气功的吐纳功夫。吸，吸，呼....... 吸，吸，呼.....。美元上涨吸回资金，然后再把资金吐出，如此往复，“天地精华”就气聚丹田。吸进的是利润精华，吐出去的是绿毛纸（危机和问题转嫁）。要破它的气功，就得按住房地产，把住外资，进来就别出去，在我这里转，为我所用。事实上目前全球各主要强国无非是在和美国争夺资金。发股票发债券，鼓励新产业投资，其实无非就像用面包蘸走你的牛奶一样。现在热钱多，都给你吸进来，固定在国内。提高通胀容忍度是必须的，你要抢资金进来，又不让走，那可不就通胀高了？但凡事总有利弊，关键看你如何调控和运作。事情都是环环相扣的。大家都想用自己的面包蘸走别人的牛奶，就看各自的博弈了。中欧之间，中美之间，欧美之间，也是同样的道理。

欧洲
-欧洲经济可能出现超预期的情况

欧元危机，恰好提供了中国利用欧洲危机，大量输出美元储备的绝好投资机会。现在就怕它不危机，欧洲的资产只要敢跌，中国就敢直接伸手去买。中国经济目前全世界一枝独秀是不争的事实，在欧洲的影响力上升，也是事实。马太效应是什么？多的，就给的更多。少的，就收回你仅有的。很多人，恰好忽略了这一点。他们认为，多的会被少的拽到坑里。富人会被穷人拖穷。似乎欧洲危机会影响我们，事实恰好相反。前面已经讲过，中国的内需足够填补出口下滑。欧洲经济下滑，提供给我们的是重大历史机遇，而不是风险。
欧洲危机了，一方面提供我们大量资产投资的机会。另一方面，欧洲更多的钱会从欧洲跑出来。去哪里呢？欧洲财主的钱从欧洲避险出来，会去哪里？金砖四国的新兴经济体，是重要的投资方向。而金砖四国里，政治稳定，经济稳定，不缺机会的国家是哪个？几乎不用怀疑，CHINA! 而且中国有1万亿外汇储备，是美国最大债主,政治稳定，经济稳定，人民普遍具有发展经济，追寻富裕的巨大愿望和动力。投资不考虑中国，那才是有问题了。没有那个国家有中国这么大的市场发展机会和潜力，有这么高的资金容纳能力，有这么稳定和安全的投资环境。中国人自己不要，再跌下去，人家就要千方百计冲进来了。有人问，怎么中国人自己却缺乏这种自信呢？这
不奇怪，从辩证法来说，这叫旁观者清，当事者迷。当事者因为生活其中导致个人切身利益，距离身边的阴暗面太近了。距离阴暗面太近，难免看到的都是负面。距离产生美，太近了自然缺少了宏观整体观感。因此不能客观公正的看待中国的正反两方面问题。如果以平常心来好好研究中国经济，就知道中国政府对金融，对经济的掌控能力是非常到位的，并不是愤青们所讲的那么不堪。相反，这两年，拿捏得恰到好处。否则，你就不可能看到这2年的局面。放下内心有关个人私利的怨气，不发牢骚，不要只挑毛病。你只挑毛病，你眼里就只有问题。你就不可能看到阳光。一个只喜欢走夜路的人，自然想的都是妖魔鬼怪。你为什么不白天出来，看看阳光明媚的祖国。当今世界，谁是日落西山，谁是蒸蒸日上，为什么不睁开眼看看？

股市

机构的观点：
2010年年底，各类机构和研究人员发布的2011年行情展望，认为2011年上半年跌，下半年涨的，站了绝对多数。认为2011年的全年低点出现在4-6月份的，占了很大比例。很奇怪，为什么会这么看淡二季度，看淡上半年呢？罗列一些相类同的理由，主要是两条1.外部因素 -- 欧洲债务危机的扩散和恶化可能导致欧元危机，我们将受到严重拖累。2.内部因素 -- 通胀可能失控，或者已经失控，央行可能事实上进行大量货币紧缩，并在2011年二季度后因为欧洲危机的影响，导致二季度末通缩，在三季度才能恢复正常。看好下半年的理由也有2条1. 2011下半年，欧洲问题利空出尽，美国经济在多次强力输血刺激的累积效应作用下，进入复苏 2. 我们的通缩和欧洲问题叠加所导致的低点，是千载难逢的抄底机会。

个人的观点：
当前这种扭扭捏捏的小幅加息，准确的说是极尽勾引资金之能事。加息幅度小，次数多，无助于改变负利率，反而会进一步刺激通胀的预期。资金蜂拥而入，存款搬家到股市，等于变相提高存准率。然后用大非这块大面包全给你沾走。房价按住涨不动了，但也跌不到哪去，可股市暴棚的指数效应，会吸引大量资金从房市进入股市
。资金离开房市也自然带来房子供应的增加，对稳定房价也会产生作用。只有启动大盘蓝筹，才有这种吸金效应。小盘股不够这种规模效应。只能是插科打诨，活跃人气的小丑。有人现在怀疑，启动大盘蓝筹哪来那么多钱
，事实上，钱多的是，只是没涨起来，所以都不冲进来。只要像2010年10月份那样的涨法，持续1个月以上，存款搬家是挡不住的。2010年10月份行情导致了多少存款搬家，有公开信息可查，你查过吗？

事实：
一季度银行体系流动性将非常宽裕，央行票据到期和正回购到期将在上半年释放大量流动性，统计显示，到期流动性仅仅一季度有1.5万亿左右。加之2011年新的信贷投放，出口所带来的外汇占款，房地产调控所析出的，美国二次定量所析出的，上半年会处于流动性的高峰期。最不缺资金的时间段，正好就在2011年的上半年，甚至流动性最高峰就出现在2季度。而各机构对2011年预期，不看好上半年，最看淡的也正是二季度。

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