中国春节前後或加息--申万、安信

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　　中国不排除春节前加息可能--安信
　　路透北京1月17日电---中国安信证券最新报告称，根据最新的数据趋势，1月份国内的CPI可能再次明显上升至5%以上的水平，无法排除中国春节前加息的可能，货币政策进一步收紧的风险值得留意。　
　　报告称，上周末央行上调准备金率意在回收流动性，抑制商业银行的放贷冲动。从历史上看，央行罕有的在临近春节前一个月提高存款准备金率，主要基于银行系统需要为春节准备流动性备付。此次上调行动，并配合前一周通过短期正回购所实现的公开市场操作力度加大，主要为货币政策回收流动性。　
$ y- l7 \1 S3 q# k& N　　此外，这次上调与抑制商业银行目前的信贷投放冲动关系很大。据相关媒体报导，1月前10天四大国有银行新增信贷规模在2,500亿元左右，全部银行新增信贷规模在6,000亿元的水平。　
　　中国央行周五宣布，将从1月20日(周四)起上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行自2010年初以来第七次上调存准，至此大型金融机构存款准备金率已达19%高位。　
　　中国央行已于2010年两次升息，目前一年期人民币存款利率为2.75%。

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　　中国春节前後或加息--申银万国
　　路透北京1月17日电---中国大型券商--申银万国证券最新报告预计，尽管上周五中国央行宣布上调准备金率至19%高位，但预计未来还将继续上调，并有望超过20%。同时，春节前後亦有可能加息。　
　　申万首席宏观经济分析师李慧勇在报告中分析称，考虑到中国作为全球资金洼地的条件在一段时间内仍然难以改变；商业银行仍具有天然的信贷投放的冲动，收紧流动性仍然是任重而道远，准备金率预计仍会上调。　
　　“存款准备金率的上调虽然可以控制信贷，回收流动性，但能让居民有切身感受的，还是加息。只有不断加息，形成加息周期的预期才有可能抑制或者扭转不断上升的通胀预期”，他指出。　
　　报告并预计，中国今年将加息75个基点(bp)，上半年尤其是春节前後是加息的敏感时间点。“只有早加息，大力度加息才能够达到稳定通胀预期，控制通胀的目的”。申万并维持全年通胀4.5%的预估。　
( q  d% J! Y  m　　中国从2010年起，居民消费价格指数(CPI)呈逐级攀升之势，导致了负利率的出现，目前中国一年期居民储蓄利率为2.75%，11月CPI同比增幅触及28个月高位5.1%。　
　　中国人民银行上周五宣布，将从周四(20日)起上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行自2010年初以来第七次上调存准，至此大型金融机构存款准备金率已达19%高位。去年中国则共两次加息。(完)　

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　　料未来12个月法定存款准备金还将上调三次--中金
7 @2 S6 ~/ R! d" m. l+ N　　路透北京1月17日电---中国大型投行--中国国际金融有限公司最新报告指出，上周五央行上调存款准备金并非仅针对贷款的过快投放，而是对财政存款大幅投放、银行体系流动性明显变化的反应。料未来12个月，法定准备金率还需上调三次。　
　　报告并称，1月份第一周新增贷款4,800亿，料第二周的信贷投放已显着放缓。1月份整体新增贷款有望达到1-1.2万亿，符合监管当局的要求。央行此次上调法定准备金率意在回收流动性，此次调整将回笼约3,500亿元资金。　
　　中国人民银行周五宣布，将从1月20日(下周四)起上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行自2010年初以来第七次上调存准，至此大型金融机构存款准备金率已达19%高位。　
　　报告称，去年12月底财政存款大规模投放亦推动了流动性，财政存款拖至12月底才大规模投放，规模达到9,361亿元，造成1月份银行体系流动性宽松；此外，外汇占款居高不下，推动M2增速攀升至12月的19.7%。　
/ Z2 C% [+ L' B( q　　中金表示，法定准备金率工具有利于央行高效率的回收过剩流动性，仍将是上半年央行调控流动性的主要工具。此外，央行需平滑集中于1-4月的大规模到期现金流，这将主要依靠公开市场操作。差别准备金公式则难以影响系统流动性，将主要用于惩罚信贷投放过快的银行。　
　　报告还称，料未来12个月法定存款准备金还将上调三次，若未来人民币升值加快，贸易顺差降低，那麽准备金率调整的压力就会减小。(完)

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　　中国将继续运用利率、存准等一揽子政策工具遏制通胀--高盛
　　路透北京1月17日电---投资银行高盛(GS。N：　行情)周一称，中国于上周五再度上调存款准备金率是一项积极举措，并表明了货币政策的紧缩立场。预计政府在未来几个月内将继续运用一揽子政策工具来遏制通胀。　
  I) o  t5 L' m　　高盛在报告中指出，未来遏制通胀的具体措施将包括直接进行窗口指导、进一步上调存款准备金率(包括差额准备金)、利率以及小幅加快人民币升值步伐等。　
　　高盛估算，目前超额存款准备金率可能介于1.5%至2%之间，因此上调存款准备金率不会“直接”约束商业银行的放贷能力。不过，由于春节(2月3日)将至，此次上调存准对商业银行的影响可能大于以往，因银行此时通常会以超额准备金的形式保持一定的额外流动性以满足额外的资金需求。　
　　同时，报告认为，中国政府在任何情况下都具备控制通胀的“能力”。　
% r, Q4 N9 ~$ }3 M: M　　虽然政府今年4%的通胀率目标比往年的3%稍高，但主要是考虑了年初通胀水平已较高(5%左右)，而其对通胀的容忍程度并未提高。因此尽管短期内通胀压力仍然显着，但未来几年的通胀平均未必明显高于近几年。　
' G2 }+ E! ^4 [6 ?6 t8 i　　中国人民银行上周五宣布，将从1月20日(周四)起上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行自2010年初以来第七次上调存准，至此大型金融机构存款准备金率已达19%高位。(完)