软银忍痛抛售阿里股份 昔日印钞机如今大崩溃

煎饼

文|安然

　　近期又一家国际大公司陷入了困境。

　　据媒体报道，曾被誉为“互联网帝国幕后王者”的软银，为了减少自身负债，忍痛割爱，首次抛售持有阿里巴巴的股份。

　　要知道，阿里巴巴2014年在纽交所上市时，软银曾凭借手中持有的阿里股份赚的盆满钵满。孙正义个人财富净值也因此达到166亿美元，重回日本首富位置。

　　阿里巴巴的价值难以估量，如果不是软银深陷危机，它怎么可能断臂求生，抛售阿里股份？

　　公认的“印钞机”卡壳了

　　在软银之前，另一家国际大公司雅虎同样陷入困境。这家公司更惨，不仅卖专利，低价抛售核心业务，为了维持运营，还将本来用于建设未来全球总部的地块出售。

　　不仅仅是雅虎和软银，伴随着互联网和移动互联网的蓬勃发展，不少曾经被认为是最赚钱的商业帝国都走向没落，例如大家熟知的朗讯科技、摩托罗拉、柯达、王安电脑公司等。。。。这些昔日的巨头，要么被收购，要么申请破产。

　　“眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了”。

　　虽然，这些公司处在不同的行业，衰败的原因也各有不同。但这些国际大公司在发展过程中，都曾犯过一个相同的错误，那就是“买买买”。

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　　“买买买”给大公司带来的苦果

　　面对新的商业潮流，这些国际的大公司把希望寄托于通过并购创新型公司以取得高速增长，或者满足资本市场的预期，从而忽视客户的实际需求和自身的创新和研发，最终导致公司体量“虚胖”，企业文化庞杂，创新乏力等问题，慢慢被用户和市场所抛离。

　　上文提到的软银和雅虎也犯过这个错误。

　　自2013年以来，软银一直债台高筑，在抛售阿里股票之前，软银已身负1000亿美元债务，这与他收购的Sprint（美国第三大运营商）一直亏损有很大的关系。

　　2012年10月，软银斥巨资收购Sprint多数股权；2013年7月，美国联邦通信委员会批准了软银以216亿美元对Sprint的并购。收购完成后，软银拥有Sprint公司78%的股权，成为日本第一大运营商、继中国移动和Verizon之后的全球第三大运营商。

　　但在收购完成后，Sprint亏损不断增加，客户不断流失。2013年第2财季Sprint净亏损6.99亿美元，2014年第2财季Sprint净亏损7.65亿美元；而2014-15财年， Sprint亏损15亿美元。

　　据彭博统计的数据，软银已身负超过1000亿美元的债务，因过于庞大，美国评级机构穆迪已把软银的长期信用评级降至垃圾级。

　　而面对商业环境的变化，雅虎曾寄希望通过收购初创公司以推动公司业绩的增长。自1997年以来，雅虎已收购了超过120家初创公司。据美国知名财经频道CNBC网络版报道，雅虎成立至今已动用约170亿美元进行收购。事实证明，这些并购并没有提升雅虎的估值，反而将雅虎拉入了泥潭。

　　再看看世界手机鼻祖摩托罗拉。

　　1928年，33岁保罗·加尔文（Paul Galvin）创立摩托罗拉公司。在创办之初，保罗·加尔文就把利润放在公司最重要的位置。从1959年到1990年（保罗·加尔文卸任董事长的那一 年），摩托罗拉年营收从2.9亿美元飙涨至近110亿美元。1994年，摩托罗拉跃居财富500强美国上市公司排行榜的第23位，营收规模达220亿美 元，净利润接近20亿美元，摩托罗拉曾是世界公认的印钞机。

　　摩托罗拉是数字蜂窝技术的早期开发者，1980年代末，保罗·加尔文主张用Iridium（铱星）卫星系统来提供蜂窝系统不能做到的全方位覆盖。 1991年，摩托罗拉对铱星实施收购计划。铱星曾被追捧为“创新性、革命性”的通讯工具，但由于用户稀少、话费昂贵而无法持续推进。2000年3月，铱星 公司正式破产，摩托罗拉为此损失了近50亿美元。铱星的破产被解读为摩托罗拉开始走向衰败的分水岭。

　　当然，摩托罗拉无视客户，拒绝常识，也是他走向衰落的重要原因。2007年乔布斯发布了第一代iPhone，彻底颠覆了用户对手机的定义，彼时，摩托罗拉仍在力推Razr（RAZR主要是摩托罗拉超薄手机系列），对Razr抱有幻想，拒绝改变。

　　后来的事情大家都知道了，2011年8月15日，谷歌宣布以125亿美元的价格收购摩托罗拉移动公司。不过谷歌对摩托罗拉仍不看好。2012年，谷 歌将摩托罗拉核心专利以外的机顶盒出售给了Arris公司；2014年，将摩托罗拉手机业务出售给了联想集团。而据近期联想集团发布财报显示，截至 2016年3月31日，联想集团2015财年收入为449.12亿美元，同比减少3%，净亏损1.28亿美元。

　　从一个百年的商业帝国，到像被踢来踢去的皮球，摩托罗拉的商业史令人唏嘘。

　　另一个受累于并购的例子是朗讯科技。这家成立于1996年，出身AT&T（美国第二大移动运营商），曾连续两年被《MIT技术评论》评为全球电信领域技术最强的企业，还拥有美国国宝级研究机构——贝尔实验室的企业，最终也难逃被收购的命运。

　　巅峰时期的朗讯科技，市值高达1340亿美元。但在2002年9月，它的股价一度跌到每股几美分，被评为垃圾股，员工也由鼎盛时期的15.3万，裁 员至3.5万人，一度曾濒临破产。2007年，朗讯科技寻求与法国的阿尔卡特公司合并。但合并后的阿尔卡特-朗讯连续亏损5年，累计亏损达124亿美元。 最终于2015年4月被诺基亚以156亿欧元收购。

　　从1996年创立到2002年9月被评为垃圾股，这6年的时间里，朗讯科技共经历了36次并购。它寄希望于通过并购，快速取得收入，以带来高增长和高市值。结果事与愿违！

　　当然，朗迅科技的由盛转衰也跟全球电信业走下坡路的大环境有一定关系。

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