“金九银十”成疑 房价下跌之日，房股上涨之时？

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9月27日，A股地产指数以1150.61点报收，下跌0.33%。尽管较前一交易日跌幅有所收窄，但仍创下年内新低。个股方面，两市126只地产股中，有59只收涨，52只下跌，基本持平。
　　统计资料显示，房地产市场传统的“金九”在今年并未出现，“银十”也存在很大疑问。加上目前市场对于房企资金链紧张的传闻，地产股表现惨淡。地产指数也从今年7月的1400多点，一路下跌。
　　分析人士指出，在行业基本面恶化的背景下，对房地产行业预期悲观，预计行业长期保持低估值。但同时，其行业估值已经基本见底的事实也越来越得到市场确认，其估值重心进一步下滑空间较小。

. g# g3 V3 s1 H2 s3 X　　成交下滑
　　在多重压力之下，房地产业一年一度的“金九银十”基本落空。
　　国家统计局最新公布的房地产统计数据表明，8月70个大中城市中，无一城市新房价格同比下降，同比涨幅回落的城市有40个，比7月份增加14个。同比涨幅在5.0%以内的城市有45个。
# C5 o5 y6 b2 U+ F, i+ y　　与此同时，全国商品房销售趋势性逆转已基本得到确认。今年1-8月，全国商品房销售面积5.99亿平米，同比增长13.57%，增速与1月-7月增速相同。不过，7、8月销量已经连续两个月减速。而截至目前，9月的成交量仍在下降。
　　中原证券分析师吴剑雄表示，随着限购向二三线城市扩展，限贷持续深入，有资格及有购买力的购房者数量将会持续减少。在房价不出现实质性松动的情况下，购房者购房热情一时难以上升，市场销售增速难以出现提高，行业销售将依旧处于增速下滑通道之中。
0 M: L1 ]8 b# L* s# |　　中投证券研究员李少明也表示，成交量持续下滑，同比大幅下降，“金九”成泡影。在库存、资金、销售目标三重压力下，未来开发商惟一的选择是更大幅度地降价。年底前主要城市“以价换量”，房价大幅下降将是渐进的。

, p% O1 ~0 Z: f0 V$ ^' j　　估值见底
* ]. l9 N3 [3 j+ ~; g  s　　“过冬棉被厚，下行时间长，速度慢。”中金公司研究员宁静鞭认为，今年而言，房地产市场断崖式下滑的概率较小，投资惯性下，2011年房地产开工、投资都将维持高位。
) n5 m1 d6 x) d! Z　　东方证券分析师杨国华也指出，未来要改变成交量低迷状况，房价仍是关键。“只有房价实质下降才可能打破购房人的观望。同时，房价实质下降才能减弱信贷对购房力的负面影响。此外，房价实质下降，政府才可能放松调控，放松签约进度。”
* \7 H  W0 H( s4 n- P$ u　　分析人士普遍认为，只有房价真正出现下降，才有政策松动的可能性，而只有政策松动，地产股才有可能出现像样的反弹。
5 ^, h' a5 T0 {6 X0 ]! [3 w　　不过，从估值角度看，地产股或许已经接近底部。WIND统计测算显示，当前地产板块股价对应的2011年市盈率为11.79倍，对应的2012年市盈率为9.09倍。国泰君安研究员孙建平称，房地产业未来一年内的中期板块行情将从阶段性向趋势性转变、相对收益向绝对收益转变。
　　东兴证券分析师郑闵钢则表示，在房地产调控的挤压过程中，企业和企业之间的实力强弱差异变得尤为重要。2011年弱势企业的成长必然将受到明显的限制，强势企业的市场占有率必然得到提高。“当前调控下，房地产板块整体仍以震荡为特征，但强势企业已具备走出独立行情的有利基础。”
　　来源：每日商报 作者 吴轶凡

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